Блог

2020 год уже не за горами, поэтому самое время задуматься: чем он потенциально может запомниться и как это отразится на динамике самого популярного криптовалютного актива современности — биткоина.

В 2019 году значительное ухудшение мировой экономической конъюнктуры стало причиной разговоров о грядущем глобальном финансовом кризисе, который может обрушиться на мировую экономику. Стоит отметить, что среди признаков, которые указывали на неизбежное приближение смутных времен, помимо банального промышленного спада в ведущих экономика мира, а также роста торговой напряженности между США и Китаем, были и куда более сложные опережающие индикаторы.

Особое место среди них занимает такое макроэкономическое явление долгового рынка, как инверсия или переворот кривой доходности облигаций с разными периодами погашения, долгосрочными и краткосрочными. Фактически на глобальном рынке возникла ненормальная ситуация, при которой доходность краткосрочных бумаг оказалась выше, чем у долгосрочных.

То есть инвесторы всерьез предположили, что ситуация может значительно ухудшиться не когда-то там, а уже сейчас, в самое ближайшее время. Другими словами, инвесторы стали активно вкладываться в бумаги с более поздними периодами погашения, спрос на которые и привел к тому, что доходность по ним стала снижаться. При этом доходность тех же 2-летних облигаций из-за отсутствия спроса, напротив, стала расти, как это обычно бывает с долгосрочными облигациями в нормальных рыночных условиях.

Исторически инверсию доходности между краткосрочными и долгосрочными облигациями расценивают как признак грядущей экономической рецессии. Когда же возникла инверсия? Доходность 3-месячных облигаций стала выше доходности 10-летних бумаг еще в марте. Потом ситуация ненадолго нормализовалась, затем разность доходности длинных и коротких облигаций опять стала отрицательной. Дело в том, что сама инверсия не дает четкого сигнала, когда наступит рецессия, когда произойдет тотальный спад.

Историческая справка. В 1965 году разность доходностей 10-летних и 3-месячных облигаций стала отрицательной, но рецессия в США наступила только через четыре года. В 1971-м показатель временно стал отрицательным, спад в экономике наступил лишь спустя два года. В 1978-м до рецессии прошло 15 месяцев. В 2000 году — 8.

Из всего этого можно выявить среднее значения, оно будет соответствовать периоду в 15 месяцев. То есть в среднем за последние 60 лет после инверсии доходности кратко- и долгосрочных облигаций кризис наступал через год и три месяца. Учитывая, что доходность 3-месячных облигаций стала выше доходности 10-летних бумаг в марте 2019 года, следующий кризис может наступить в июне 2020 года.

А теперь к тому как, это все повлияет на курс биткоина. Все просто: каждый раз, когда мировому фондовому рынку пророчат спад, тут же растет спрос на биткоин. Индекс S&P 500 падал весь май. В этот момент биткоин набирал обороты и поднялся до $8000. Затем BTC поддерживали новости о торговой войне США и Китая, а также вероятном жестком Brexit. В то же время, когда на рынках появились сообщения о готовности США и Китая подписать торговое соглашение, BTC/USD стала стремительно снижаться.

Такая динамика явно указывает на то, что BTC уже давно воспринимается как защитный актив, спрос на который повышается каждый раз, когда что-то угрожает мировой экономике и традиционной денежной системе.

Таким образом, если следующий финансовый кризис действительно начнется летом 2020 года, тогда же стоит ждать новое «бычье» ралли всей криптоиндустрии при котором BTC получит возможность снова уйти выше $10 000.

Источник: cryptocurrency.tech